國產辦公軟件迎來高增長

近日有美國機構調查稱，明年全球34%員工將永久在家辦公。10月26日晚間，金山辦公披露上市以來首份三季報數據亮眼。公告顯示，今年前三季度公司實現營業收入15.03億元，同比增長44.25%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤5.95億元，同比增長191.22%。

　　公募、社保順勢高位減倉

　　截至2020年9月30日，金山辦公主要產品月度活躍用戶（MAU）為4.57億，較上年同期增長19.63%。其中WPSofficePC版月度活躍用戶數1.76億，較上年同期增長23.08%；移動版月度活躍用戶數2.74億，較上年同期增長19.13%；公司其他產品如金山詞霸等月度活躍用戶數已近千萬。第三季度公司實現營業收入5.87億元，較上年同期增長64.62%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.38億元，較上年同期增長313.61%。

　　作為國產辦公軟件龍頭，金山辦公自去年攜WPS登錄科創板之初就頗受關注。今年以來，疫情影響下，國內云辦公業務需求激增，金山辦公股價也一度水漲船高，創下436元/股的歷史新高，較45.86元/股的發行價漲近10倍。如果按照市值排名，金山辦公在中國互聯網公司中剛好進入TOP10。

　　同時，根據三季報披露，原前十大股東中，富國創新科技混合型證券投資基金、全國社?；鹨灰凰慕M合分別減持51.77萬股、20.13萬股，海富通股票混合型證券投資基金減持132.13萬股。值得注意的是，摩根大通新進三季報前十大流通股東，持股占流通股比例達到2.07%，排名第三。

　　招商證券最新研報認為，公司Q3業績略超預期，單季度營收、凈利同比再提速。雖然疫情影響消退后公司可能加速恢復相關投入，但公司的業務規模效應已經在持續顯現，未來有望形成利潤增速高于收入增速的趨勢。

　　金山辦公高級研發總監、金山文檔產品負責人汪大煒接受記者采訪認為，疫情期間在家辦公的業績暴漲是暫時的，但疫情對人們辦公習慣的改變卻是長期的，且不可逆轉，遠程協作、在線協作、文檔協作與在線開會等都會更加普及。

　　天風證券報告指出，辦公軟件是國產替代中最核心的應用軟件，是實現國產替代戰略的重要一環，整個國產辦公軟件產業有望受益于信創政策深化發展，迎來發展紅利期。

　　在線辦公平臺將更加細分

　　疫情以來，釘釘、騰訊文檔、企業微信、WPS、金山文檔、飛書等在線辦公平臺全都流量大漲，相關概念股普漲，巨頭悉數入局，但側重點各有不同：阿里主推釘釘與阿里云形成“云釘一體”的全場景超級辦公平臺，與阿里“數字操作系統”一起滿足企業在線化、數字化與智能化需求。騰訊旗下有企業微信、企業郵箱、騰訊文檔、騰訊會議等一攬子在線辦公工具。字節跳動推飛書主打互聯網行業、百度如流主打知識管理。

　　前瞻研究院認為，主流互聯網公司的免費版本限時試用，疊加部分場景的剛性需求，企業OA使用規模有望迎來一次加速擴張的機遇，相關公司的收入亦將迎來高速增長。預計到2023年，國內協同軟件市場規模將達3.89億美元，其中SaaS占比將從19%提升到31%（CAGR=30%）。同時，中國協同辦公市場機遇將帶來兩類投資機會，一是基于巨頭的一站式解決方案提供商，二是在線文檔、視頻/電話會議等細分領域龍頭。

　　汪大煒也認為未來并非所有的辦公場景都會在企業微信、釘釘這樣的專門平臺上，更多的碎片化場景會在微信QQ等平臺上。同時沒有一個企業可以滿足所有企業的辦公需求，因此在線辦公平臺會呈現視頻會議、社交、郵箱等術業有專攻的趨勢。